Kaj so naložbe ESG in zakaj so pomembne

2024 Avtor: Malcolm Clapton | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 04:10

Zdi se, da vsi razmišljajo o ekologiji in družbeni enakosti. In to prinaša koristi zasebnim vlagateljem, in ne le finančnim.

Kaj je naložba ESG

ESG naložbe so dolgoročne naložbe v podjetja, ki varujejo planet, izboljšujejo kakovost življenja ljudi in so dobro vodena.

Najti taka podjetja in vlagati vanje je bilo lažje, so financerji in okoljevarstveniki razvili tri dejavnike, ki jih skrajšano imenujemo ESG: ekologija, družbena odgovornost, korporativno upravljanje. Znotraj vsakega so prišiti različni indikatorji:

• Okoljski. Podjetje ne sme škodovati planetu: slabo vplivati na podnebje, proizvajati toplogredne pline, odlagati odpadke, uničevati gozdove, izčrpavati naravne vire in uporabljati neobnovljive vire energije, kot sta bencin ali dizelsko gorivo.
• Družabno. Podjetje mora zagotavljati dobre delovne pogoje, varovati zdravje zaposlenih, spremljati varnost pri delu in enakost spolov ter vzpostavljati odnose z dobavitelji in potrošniki.
• upravljanje. Podjetje mora vzdrževati razumno plačno in vodstveno strukturo, izvajati revizije, razvijati davčno strategijo, spoštovati pravice delničarjev in se ukvarjati z notranjo varnostjo.

Kazalcev je veliko, specifičen nabor je odvisen od sektorja gospodarstva, v katerem podjetje deluje. Na primer, za naftne družbe je pomembno, da upoštevajo okoljske dejavnike, medtem ko je za banke pomembno upoštevati korporativno upravljanje in odnose s strankami.

Vlagatelji imajo tudi sami raje drugačne Socialne naložbe: pregled tujih strateških praks Vodnik za začetnike za odgovorno vlaganje v naložbeno infrastrukturo ESG:

• Tematske naložbe. Nekateri ljudje za naložbe izberejo zelena podjetja. Nekateri na primer financirajo gradnjo sončnih kolektorjev, drugi pa čiščenje odpadne vode. Splača se: stroški takšnih evropskih podjetij so se v letih 2007–2015 v študiji Eurosif European SRI 2016 povečali za 448 %.
• Pozitivna selekcija. Vlagatelji podpirajo podjetja, ki so najboljša pri spoštovanju načel ESG v svoji panogi. Proizvajalec sončne energije Sonnedix je na primer zgradil infrastrukturno odgovorno naložbeno elektrarno s standardi proti neurju, tako da orkani poškodujejo največ 0,5 % sončnih kolektorjev. V skladu s tem podjetje v naravnih nesrečah izgubi manj denarja kot drugi proizvajalci.
• Negativna selekcija. Vlagatelji zavračajo vlaganje v posebna podjetja ali sektorje, ki ne podpirajo načel ESG: v proizvajalce alkohola, tobaka, orožja ali naftnih derivatov. Čeprav je bil na primer dostopni cevovod Dakota zgrajen, je bilo njegovo operatersko podjetje zapleteno v tožbe plemen, ki so bila prikrajšana za čisto vodo. Vlagatelji v to podjetje so izgubili nekaj svojega denarja, vlagatelj ESG pa vanj niti ne bi vložil.
• Neposredna udeležba. Nekateri vlagatelji začenjajo aktivno vplivati na podjetja, v katera so vlagali: zahtevajo sprejemanje sklepov in glasovanje o okoljskih in socialnih vprašanjih, celo spremembo upravljanja za boljše upravljanje.

Zakaj bi morali pri vlaganju upoštevati merila ESG

Ker ne morete prezreti tistega, kar zanima Sustainable Signals: Interes posameznih vlagateljev, ki ga vodijo vpliv, prepričanje in izbira. str. 4, gr. 1 polovica celotnega prebivalstva ZDA in 70 % milenijcev te države.

	Koliko ljudi v ZDA se zanima za vlaganje v ESG?	Koliko milenijcev v ZDA se zanima za vlaganje v ESG?
2015 leto	19%	28%
2017 leto	23%	38%
2019 leto	49%	70%

Razlogov, zakaj ESG ni več mogoče ignorirati v finančnih strategijah, je več.

Podjetja ESG se podražijo, ker jih podpirajo veliki vlagatelji

Institucionalni vlagatelji – zavarovalnice, skladi in banke – spodbujajo Trajnostno vlaganje: hitra evolucija ESG agenda je najbolj aktivna: 91 % jih razvija strategije ESG-vlaganja. Takšne organizacije jemljejo denar od tisočih zasebnih vlagateljev, zato upravljajo z desetinami milijard dolarjev. Zahvaljujoč institucionalnim vlagateljem je višina kapitala v odgovornih naložbah presegla dejavnike ESG pri vlaganju. S. 630 bilijonov dolarjev.

Nekateri vlagatelji ustanovijo organizacije ESG, kot so PRI, GSIA, GIIN ali IIGCC. Najbolj aktivno združenje je Climate Action 100+: sestavlja ga več kot 500 vlagateljev, ki upravljajo s 55 bilijoni dolarjev. Lahko dvignejo delnico podjetja že s samim vlaganjem.

Energetsko podjetje NextEra je z njihovo podporo v 10 letih zraslo za 443 %. To pa zato, ker je leta 2011 napovedala, da bo začela proizvajati električno energijo predvsem iz obnovljivih virov: vetra in sonca.

Drug primer je Aedifica, ki vlaga v medicinske nepremičnine za starejše, ki potrebujejo oskrbo. Med krizo leta 2008 je nekoliko utrpel, vendar so od takrat v podjetje vlagali veliki investicijski skladi in je zraslo za 204 %:

Toda delnice naftnih družb BP in ExxonMobil so v istih 10 letih padle za 41% oziroma 29%.

Podjetja ESG prejemajo pomoč in koristi od vlad

Države razvijajo zakone in smernice za posvetovanja in pisma 2021, ki podjetja prisilijo, da razkrijejo meritve ESG. V skladu s tem je vlagateljem lažje sprejemati odločitve:

• Evropska unija je sprejela klasifikacijo podnebnih dejavnosti, direktivo o pravilih o trajnostnem poročanju in zahtevo po upoštevanju dejavnikov ESG pri finančnem svetovanju.
• Združeno kraljestvo pripravlja zahteve za razkritje finančnih informacij, povezanih s podnebjem, in smernice za objavo nefinančnih informacij ESG.
• ZDA razpravljajo o smernicah za razkritje informacij o vplivu na okolje, enakosti spolov in stroških političnega lobiranja. Pripravljajo se tudi zahteve za upoštevanje dejavnikov ESG pri ocenjevanju tveganja in donosnosti depozitov.
• Kitajska spodbuja vlagatelje, da upoštevajo dejavnike ESG, in zavezuje podjetja, da jih objavijo v svojih poročilih.
• Rusija ustvarja Koncept za organizacijo v Rusiji metodološkega sistema za razvoj zelenih finančnih instrumentov in projektov odgovornih naložb, načrt prilagajanja podnebnim spremembam za vladne agencije, doktrino okoljske in energetske varnosti ter nacionalni projekt Ekologija, ki zahteva zmanjšanje škodljivih emisij iz podjetij.

Vlade tudi same pomagajo podjetjem ESG – oprostijo ali znižajo davke. Prav tako vlagajo v raziskave in razvoj ali subvencionirajo izdelke.

Kitajska vlada na primer poskuša električno mobilnost po krizi: zakaj upočasnitev avtomobilov ne bo škodila povpraševanju po električnih vozilih, da bi bila električna vozila lokalnih proizvajalcev cenovno ugodnejša. Kupci so oproščeni nakupnega davka in znašajo do 22.500 juanov (258.000 rubljev). Če električni avtomobil, kot je Pocco Meimei, stane 29.800 juanov, potem morate v resnici plačati 7.300 juanov. Donosno je tudi za proizvajalce, saj prodaja raste, lažje je konkurirati tujim modelom.

Ugodnosti za naložbe v projekte ESG daje vladna uredba z dne 30. aprila 2019 št. 541 "O odobritvi pravil za zagotavljanje subvencij iz zveznega proračuna ruskim organizacijam za povračilo stroškov izplačila kuponskega dohodka na obveznice, izdane kot del izvajanja investicijskih projektov za uvedbo najboljših razpoložljivih tehnologij" in v Rusiji. Na primer za zelene obveznice - vrednostne papirje, s pomočjo katerih pritegnejo denar za projekte, ki pomagajo izboljšati okolje ali zmanjšati škodo naravi. Če družba plasira takšne obveznice, ji ne bo treba plačevati obresti iz lastnega žepa: država bo kuponske prihodke vlagateljem povrnila. In vlagatelji sami lahko zaslužijo na ceni obveznic:

Vlagatelji lahko zavrnejo sodelovanje z zelenimi podjetji

Veliki investicijski skladi že zdaj silijo podjetja v etično vedenje:

• Trije največji pokojninski skladi zvezne države New York odsvojijo Mayor de Blasio, nadzornik Stringer in skrbniki napovedujejo, da je bila odprodaja fosilnih goriv ocenjena na 4 milijarde dolarjev iz 4 milijard dolarjev naložb v nafto in plin, postopoma prodajajo deleže teh podjetij in donirajo denar bolj zelenim podjetjem.
• Investicijska banka Goldman Sachs je zavrnila okvir okoljske politike za vlaganje v razvoj naftnih in plinskih polj na Arktiki.
• Skupina vlagateljev v farmacevtsko podjetje Purdue Farma je bankrotirala. S telefonskimi klici v vrednosti 2300 dolarjev, Purdue Runs Up Huge Bankruptcy Tab, so vložili 400 milijonov dolarjev terjatev zaradi škandala z opioidi.
• Vlagatelji so grozili, da bodo prodali svoje delnice in zamenjali direktorja, če naftna družba Exxon Mobil ne bo zmanjšala emisij. Korporacija je obljubila, da bo Exxon Mobil pod pritiskom podnebja do leta 2025 zmanjšal intenzivnost emisij, da bi jih prepolovil. Po objavi so se njegove delnice v petih mesecih zvišale za 46 odstotkov:

Vlagatelji radi skrbijo za svet

To je preprost argument: lepo je služiti denar na tem, kar je dobro za planet in človeštvo.

Kot je navedeno v članku Nobility Exchange: Kdo potrebuje visoko moralne naložbe RBC in zakaj so ljudje v preteklem stoletju začeli živeti bolje in so se spopadali z globalnimi težavami.

Dmitrij Aleksandrov Investicijski direktor investicijske družbe "Univer Capital".

To omogoča milenijcem, da so pozorni na temeljne vrednote, povezane s kakovostjo življenja, tudi pri sprejemanju naložbenih odločitev.

Kako oceniti podjetja po ESG

Vlagatelji preučujejo različne vire in nato vse skupaj združijo. Tukaj strokovnjaki iščejo raziskavo o trajnostnih naložbah 2020. Str. 20 za informacije o potencialnih naložbah ESG:

Spletni seminarji in/ali konference	64%
Tržne predstavitve in/ali študije primerov	54%
Organizacije, ki raziskujejo trajnostni razvoj	53%
Mediji: TV, časopisi ali podkasti	42%
Lastna raziskava	40%
Naložbene organizacije	23%
Povabljeni svetovalci	20%
Regulatorji	11%
"Ne iščemo"	6%
Drugo	2%

Povprečni vlagatelj lahko oceni, kakšna je razlika med ponudnikom ocen ESG v podjetju ESG na tri načine:

• Temeljno. Zberite na stotine meritev ESG, ki jih objavijo podjetja sama ali ponudniki podatkov, kot sta Bloomberg ali Refinitiv. Nato razvijete svojo metodologijo za nakup sredstev.
• Specializirano. Preučite ocene podjetij za specifične dejavnike ESG: meritve ogljika (emisije toplogrednih plinov, poraba električne energije in izravnave), korporativno upravljanje ali človekove pravice. Takšne podatke objavljajo na primer TruCost, Equileap ali Carbon Disclosure Project. Metoda je primerna za vlagatelje, ki s svojim denarjem ne želijo podpirati etike nasploh, temveč rešiti ozek problem.
• Celovita. Uporabite ocene ESG, ki jih zagotovijo finančna podjetja. Združuje objektivne in subjektivne podatke: javne meritve in ocene strokovnjakov in analitikov.

Ocene ESG sestavljajo skoraj vse večje investicijske in analitične družbe: MSCI, TruValue, Vigeo Eiris in Sustainanalytics. Vsako podjetje na svetu ne pride tja, vendar lahko najdete znane ali velike.

Na primer, proizvajalec električnih vozil Tesla ima nadpovprečne ocene. Podjetje odlikujejo korporativno upravljanje in trajnostne proizvodne zmogljivosti: potencial za razvoj zelenih tehnologij in odstotek dohodka, ki ga podjetje od njih prejme. Hkrati Tesla ne uspe pri varnosti izdelkov in upravljanju osebja, ugotavlja MSCI ESG Ratings Corporate Search Tool.

Podjetja za vire imajo nizke kazalnike. Tako je bil Gazprom po faktorjih ESG med naftnimi in plinskimi podjetji prepoznan kot srednji kmet, med vsemi korporacijami pa je bil v zadnji četrtini ocene. Toda avtorji seznama priznavajo Sustainanalytics Company ESG Risk Ratings, vodstvo dobro sodeluje z ESG:

Majhna podjetja je bolje iskati v lokalnih analitičnih virih. Energetsko podjetje Enel Russia ocenjuje na primer agencija RAEX, ki je sestavila ocene ESG ruskih podjetij ESG oceno ruskih podjetij in regij ESG oceno ruskih regij:

Kakšna je težava pri ocenjevanju podjetij po ESG

Vlagatelji se še niso dogovorili, kaj bi šteli ESG in kako ga ovrednotiti. In države se niso odločile, komu in za kaj dajo ugodnosti.

Splošno sprejete definicije ESG ni

Opredelitev ESG vlaganja na začetku tega članka je le ena različica. Poleg tega obstaja še več načinov za opis ESG in vse se nanaša na iste dejavnike: etičnost, trajnost in družbeno odgovornost.

Težava je v tem, da je mogoče merila ESG, četudi so jasni in merljivi, uporabiti za skoraj vsako podjetje. Recimo, da ima družabno omrežje Facebook nizko oceno MSCI ESG Ratings, Facebook, $ FB ESG: čeprav ni negativnega vpliva na naravo, strategija podjetja in slaba zasebnost podatkov družbeno omrežje vlečeta navzdol.

Zato je delež različnih sektorjev v skladih ESG praktično enak kot na rednem borznem trgu. Na primer, prevlada tehnoloških podjetij in majhen delež energije - čeprav je bila zelena energija tista, ki je spodbudila razvoj ESG:

Metodologije ocenjevanja ESG se zelo razlikujejo

Na svetu obstaja več kot 600 načinov pridobivanja podatkov ESG: Presenečeni in zmedeni oceniti podjetje po ESG, in vsak bo pokazal svoj rezultat. Vlagatelji razpravljajo, da je čas za oblikovanje skupnega sistema, kot so računovodski standardi. Nekatera finančna podjetja kljub kritikam, osnutkom takšnega sistema že pišejo CFA korake naprej s standardom ESG, a je še daleč od obsežne implementacije.

Druga posledica je, da imajo bonitetna podjetja različna merila ESG: nekatera upoštevajo emisije iz proizvodnje v trenutku, druga - v dinamiki; Za enega so pomembni visokokvalificirani zaposleni, za drugega je pomembna odsotnost diskriminacije pri delu.

Posledično se izkaže, da so ocene istega podjetja različne. Proizvajalec električne energije NextEra velja za vodilnega v panogi po ocenah MSCI MSCI ESG:

Toda to isto podjetje je močan srednji kmet iz druge agencije, podjetje Refinitiv Refinitiv ESG ocenjuje:

Ekonomisti na MIT opažajo tudi razpršenost skupne zmede: razhajanja ocen ESG. Ugotavljajo, da je to velika ovira za ozaveščene naložbe v odgovorna podjetja. Obstaja celo seznam 25 podjetij z največjim razprševanjem ocen večjih bonitetnih agencij:

Dobičkonosnost podjetij ESG se izračunava na različne načine

Prednosti vlaganja v podjetja ESG so odvisne tudi od tega, kdo, kako in zakaj. Izkazalo se je, da so odgovorne naložbe donosne in nedonosne.

Indeksni sklad Fidelityja ESG je na primer leta 2020 narasel za 33 %. Za primerjavo, redni indeks S&P Global 1200 se je v istem časovnem obdobju povzpel za 23 %:

Podjetja ESG so tudi boljša od Prehitevanje krize: trajnost in tržna uspešnost. S. 3 se je izkazal med velikim padcem trgov v začetku leta 2020. Bonitetne agencije dajejo podjetjem "ESG-točke", kjer je A - najvišja kategorija, E - najnižja. Tukaj je, koliko podjetij različnih kategorij je izgubilo med 19. februarjem in 26. marcem (v primerjavi z indeksom S&P 500 na ameriškem trgu):

Ocena ESG	Dobičkonosnost
A	−23, 1%
B	−25, 7%
S&P 500	−26, 9%
C	−27, 7%
D	−30, 7%
E	−34, 3%

Druge študije, nasprotno, kažejo nižjo donosnost podjetij ESG v primerjavi s trgom. Tako je finančna in analitična skupina Factor Research ovrednotila podatke ESG: 790 ameriških podjetij je zmešalo in zmedlo z ocenami ESG. Izkazalo se je, da so podjetja ESG manj volatilna (cena manj odstopa od povprečja) kot tradicionalna, vendar so tudi manj dobičkonosna:

Tretja skupina študij potrjuje, da se donosi na indekse ESG malo razlikujejo od ameriških. Stopnje varčevanja se dvignejo zaradi navadnih delniških indeksov. Oba sta indikatorja, ki spremljata vrednost določene skupine vrednostnih papirjev. Storitev Daily Shot jih je primerjala med seboj: razlika ni bila velika.

Vrnitev ESG indeksa za 5 let	Vrnitev rednega indeksa v 5 letih
FTSE 4GOOD vsesvetovni indeks: 97, 8%	FTSE All-World Index: 95, 8%
MSCI World ESG Universal Index: 57, 4%	Svetovni indeks MSCI: 55, 4%
Svetovni indeks trajnosti Dow Jones: 78, 9%	Dow Jones sestavljeno povprečje: 84, 2%

Kako vlagati v podjetja ESG

Vlaganje v ESG je težka naloga, upoštevati morate prednosti in slabosti. Če pa vam je mar za planet in ljudi, ki na njem živijo, je tukaj, kako lahko vlagate v podjetja ESG.

Kupite delež v skladu ESG

Najlažje je kupiti delež v skladu, ki ima že izbrana sredstva po merilih ESG. Izbira je odvisna od tega, kateri delniški trgi so na voljo vlagatelju:

• ameriške borze. Trgujejo s 140 družbeno odgovornimi ETF-ji 140 družbeno odgovornimi ETF-ji z različnimi donosi, različnimi sklopi sredstev in velikostmi. Največji je iShares ESG Aware MSCI USA ETF s 15 milijardami dolarjev sredstev. Med letom se je povečala za 47 %.
• Borza v Sankt Peterburgu. Preko njega lahko kupite približno 80 tujih skladov, vključno z ESG. Pogoj je biti usposobljen vlagatelj, česar si ne more privoščiti vsak. To je poseben status, ki zahteva sredstva v vrednosti šest milijonov rubljev ali posebno finančno potrdilo.
• Moskovska borza. Navadnim vlagateljem sta na voljo dva sklada ruskih podjetij: SBRI (450 milijonov rubljev v upravljanju) in ESGR (148 milijonov rubljev v upravljanju).

Koristno je natančno videti, katere delnice je sklad kupil: tako se zgodi, da gre za nabor farmacevtskih ali tehnoloških podjetij, ki le formalno izpolnjujejo merila ESG.

Sami kupite delnice ali obveznice ESG

Ruski vlagatelji lahko kupijo delnice večine podjetij prek svojega posrednika. Pred nakupom je vredno preučiti:

• Ocene. Bolje je, da si ogledate nekaj in sami izračunajte povprečno oceno podjetja, ki vas zanima. Nekateri največji ponudniki brezplačnih uvrstitev so MSCI, Sustainanalytics, Refinitiv in RAEX.
• Indeksi. Prikazujejo, kako so se podjetja ESG razvijala v dinamiki: S & P Global, Bloomberg, FTSE Russell. Glavna indeksa za ruska podjetja sta "Odgovornost in odprtost" in "Vektor trajnostnega razvoja" Ruske zveze industrijalcev in podjetnikov.

Zelene obveznice so v bistvu enake kot navadne obveznice. Razlika je v tem, da se naložbe porabijo za financiranje okoljskih projektov: zmanjševanje izpustov toplogrednih plinov, nakup električnih vozil ali recikliranje odpadkov. Tukaj je, kje jih dobiti:

• Na moskovski borzi obstaja sektor, kjer se trguje s poldrugim ducatom zelenih in socialnih obveznic.
• Na tujih borzah lahko izbirate med obveznicami posameznih podjetij ali skladov, kot je Xtrackers J. P. Morgan ESG USD High Yield Corporate Bond ETF.

Dajte kapital zaupanju

Skrbniško upravljanje je pogodba, po kateri vlagatelj prenese kapital na banko ali finančno družbo, ta ga vloži, dobiček pa si razdeli.

Ta strategija je primerna za vlagatelje, ki so pripravljeni vložiti več sto tisoč rubljev - ne sprejemajo manj. Bolje je preveriti posebne pogoje in značilnosti naložb pri bankah in družbah za upravljanje – vse je zelo različno.

Kaj si zapomniti

1. ESG vlaganje je, ko vlagate v vrednostne papirje podjetij, ki poskušajo ohraniti naravo ali pomagati družbi.
2. ESG je kratica za okoljsko, socialno, upravljanje, kar v prevodu pomeni »ekologija, družbeni razvoj in korporativno upravljanje«. To so skupine posebnih meril, ki se uporabljajo za ocenjevanje podjetja. Vsak kazalnik vsebuje na desetine meritev. Na primer, "ekologija" vključuje podnebne spremembe, emisije toplogrednih plinov in industrijske odpadke.
3. Odgovorne naložbe podpira 90 % velikih vlagateljev. Za leto 2020 so v podjetja ESG po vsem svetu vložili 17 bilijonov dolarjev.
4. Vlagatelji ocenjujejo podjetja po ESG na različne načine – preučujejo posebne ocene, indekse in poročila analitikov.
5. Odgovorno vlaganje se še razvija, zato nihče ni prepričan, kako pravilno dodeliti in pretehtati dejavnike ESG. Enotni standardi za vlagatelje in podjetja se šele razvijajo.
6. Najlažji način za vlaganje v podjetje ESG je nakup deleža v skladu, s katerim se trguje na borzi, ali deleža določenega podjetja.