Kaj so terminske pogodbe in zakaj so slabe za vlaganje?

2024 Avtor: Malcolm Clapton | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 04:10

To je zapleteno finančno orodje, ki ni primerno za začetnike.

Kaj so prihodnosti

Terminske pogodbe so pogodba o odloženem nakupu in prodaji. Označuje ceno in dan, ko bo pogodba sklenjena. In ko pride ta datum, je kupec dolžan kupiti blago po dogovorjeni ceni. Prodajalec mora zato ta izdelek vrniti.

Predstavljajte si, da bo nekdo emigriral čez šest mesecev. Naš junak ne želi zapustiti prodaje premoženja v zadnjem trenutku, zato takoj najde kupca stanovanja. Pred odhodom pa namerava v njem živeti. Stranki skleneta terminsko pogodbo, po kateri se bodoči izseljenec v šestih mesecih zaveže prodati stanovanja za 1,5 milijona rubljev.

Bo na koncu donosno? Odvisno od vrednosti nepremičnine v šestih mesecih. Če se dvigne, zmaga kupec, če se zniža, prodajalec.

Na borzi se sklepajo pogodbe za nakup osnovnega (delnice, obveznice), pa tudi blagovnega (nafta, zlato, žito) premoženja, s katerim se trguje na borzi. In potem so tu terminske pogodbe, na primer na valutni indeks ali obrestno mero. Zdi se, kako lahko kupite stavo? Pravzaprav ni vse tako preprosto.

Obstajata dve vrsti prihodnosti:

1. Dostava - ko mora kupec blago kupiti na navedeni datum. Primer stanovanja to ponazarja.
2. Poravnava – ko nihče ničesar ne proda. Udeleženci posla preprosto plačajo razliko v vrednosti sredstva, odvisno od tega, kako se je njegova cena spremenila. Ta poravnava je bolj tipična za izmenjavo.

Skoraj vse terminske pogodbe na borzi se poravnajo, ne pa se izročijo. Se pravi, da prodajalec pri izvajanju pogodbe ne bo imel sreče s sodi nafte kupcu. Koncepta "prodajalec" in "kupec" sta tukaj na splošno pogojna. To je samo stava, osnova pa so cene sredstev.

Diana Alekseeva doktorica prava, profesorica, predstojnica katedre za mednarodno in javno pravo Finančne univerze

Z indeksi so stvari enake. Nihče jih ne prodaja. Gre le za to, da stranke pogojno stavijo, kako se bo ta ali tisti kazalnik spremenil. In tisti, ki zmaga, dobi denar.

Kako se trguje s terminskimi pogodbami

Recimo trgovec A misli, da se bo nafta kmalu podražila, zato jo bo »kupil« s terminskimi pogodbami. In trgovec B je prepričan v nasprotno: nafta se bo kmalu pocenila. Zato je zdaj pripravljen skleniti terminsko pogodbo po trenutni ceni nafte.

Hkrati pa nihče nikomur ne prodaja goriva. Poleg tega prodajalec nima olja.

A in B skleneta sporazum, po katerem prvi "kupi" od drugega 100 sodčkov nafte v tednu za 5000 $ - torej po trenutni ceni 50 $ za sod. Borza blokira določeno količino denarja na trgovalnih računih obeh igralcev kot zavarovanje.

Običajno je to 5-15% zneska pogodbe, čeprav je vse odvisno od volatilnosti cene sredstva. To je potrebno, da oba igralca na koncu izpolnita pogodbo. Znesek zavarovanja se nato vrne na račune.

Diana Aleksejeva

Teden dni kasneje nafta stane 55 dolarjev za sod. In "prodajalec" izgubi znesek, ki ga ne bi štel, če bi prodajal pravo gorivo - 500 $. Ta znesek z njegovega računa gre na račun kupca A.

To ne pomeni, da lahko kupite terminske pogodbe in mirno počakate, da se pogodba izteče, da vse izračunate.

Kliring, to je obračun, se izvaja vsak dan. Glede na spremembo vrednosti sredstva se denar z računa enega igralca nakaže na račun drugega. Na primer, če so naslednji dan po sklenitvi pogodbe cene nafte padle za 1%, potem se 50 dolarjev z računa A prenese na račun B.

Ne smemo pozabiti, da je terminsko pozicijo mogoče zapreti kadar koli pred datumom izvršitve – s prodajo predhodno kupljene terminske pogodbe ali unovčenjem prodane.

Igor Kučma je finančni analitik pri TradingView, Inc.

Zakaj bi kupovali terminske pogodbe na sredstvo, če lahko kupite samo sredstvo

Logično vprašanje: če je sreča ali neuspeh odvisna od tega, kako se je spremenila cena osnovnega sredstva, zakaj ga potem ne morete kupiti takoj? Dekanja ekonomsko-poslovne fakultete Finančne univerze Ekaterina Bezmertnaya razlaga s primerom.

Recimo, da se danes na borzi delnica podjetja X proda po ceni 100 rubljev. Prepričani ste, da se bo podražila. Napoved se uresniči, delnica stane 105 rubljev, vaš dobiček je 5 rubljev.

Vendar pa je bilo mogoče tvegati in kupiti terminsko pogodbo, ki prav tako stane 100 rubljev. A že vemo, da je 5-15 % vrednosti osnovnega sredstva dovolj za nakup terminske pogodbe. Recimo, da je v našem primeru 10%, torej 10 rubljev. Zato lahko za 100 rubljev namesto ene delnice kupite deset terminskih pogodb. In če je ob izteku pogodbe cena delnice 105 rubljev, bo kupec od transakcije prejel 50 rubljev.

V čem je ulov? Dejstvo, da se pogosto zmotimo v napovedih. In izgube, povezane s prihodnjimi prihodki, so tako velike kot potencialni dobički.

Ekaterina Bezmertnaya

Recimo, da so vrednostni papirji padli za 7 rubljev. Če smo kupili delnico in je padla na vrednost, jo lahko preprosto obdržimo še naprej. Morda se bo čez nekaj časa podražila. Izgube iz terminskih pogodb so neizogibne, saj je rok transakcije določen. In bodo znašali 70 rubljev.

Po besedah Bezsmertne je to primitiven primer. V praksi morajo biti stranke v terminski pogodbi ves čas na preži. Kupec ali prodajalec mora biti pripravljen na dejstvo, da se za vsako neugodno spremembo cene ob koncu trgovalnega dne na njegovem računu ustvari izguba, ki je enaka spremembi cene, pomnožene s številom kupljenih ali prodanih pogodb.

Če je uspešen, lahko veliko zaslužite na terminskih pogodbah. A zlahka izgubite še več.

Zakaj potrebujemo prihodnosti, če je tveganje tako veliko

Trgovanje s terminskimi pogodbami je zgolj špekulativni proces. Veliko bližje je loteriji kot vlaganju. Spremembo cene sredstva lahko domnevamo na podlagi objektivnih kazalnikov. Toda volja naključja je tukaj velikega pomena.

To je možnost zaslužka za trgovce - ljudi, ki se aktivno ukvarjajo s trgovanjem na borzi. Pogosto sklepajo kratkoročne posle in na tem poskušajo zaslužiti. Zanje imajo prihodnosti prednosti:

• Vstopni prag je nižji - kot je bilo že omenjeno, za zagotovitev transakcije zadostuje 5–15 % vrednosti sredstva. Delnico je treba kupiti po polni ceni.
• Za shranjevanje sredstev ni dodatnih stroškov. Prihodnje so samo dogovori, ni jih treba varčevati.
• Posel poteka hitro, tako da so rezultati naložb vidni precej kmalu.
• Provizije za posredovanje so nižje.

Prav tako lahko s prodajo terminskih pogodb zavarujete portfelj vrednostnih papirjev, torej zaščitite pred šoki na trgu. Na primer, vlagatelj ima delnice podjetja X, ki so zdaj vredne 100 rubljev. Upa, da se bodo podražile, a o tem ni prepričan. Zato zanje prodaja terminske pogodbe. Posledično, če se delnice dvignejo, bo na njih zaslužil. Če padejo v ceno, bodo terminske pogodbe prinesle dohodek.

Zakaj se verjetno ne bi smeli zapletati s prihodnostmi

Če ste aktiven trgovec in preživite veliko časa na borzi, že veste vse o terminskih pogodbah in vidite tveganja takšnih poslov. Za tiste, ki šele začenjajo vlagati ali izberejo pasivno naložbeno strategijo z minimalnimi gibi telesa, to ni primerno. In zato.

• Terminske pogodbe sploh niso naložbe, čeprav lahko prinesejo dohodek. To je kratkoročna stava za hiter dobiček. Nekdo služi tudi na športnih stavah, a temu ne rečemo naložbe.
• Pri nakupu terminskih pogodb v večini primerov ne dobite osnovnega sredstva. Nerešena kupoprodajna pogodba vas ne bo naredila lastnika delnice. Vrednostnega vrednostnega papirja ne boste mogli prodati, ko se bo podražil. Ne prejemajte dividend. Dela premoženja podjetja, če bo likvidirano, ne boste mogli terjati.
• Lahko kupite osnovna sredstva in nanje za nekaj časa pozabite. Kupite obveznico, občasno prejmete kuponski donos nanjo in nato nominalno vrednost. Ni vam treba aktivno sodelovati v procesu. Prihodnosti zahtevajo stalno pozornost.
• Če želite zmagati v tako tveganih podvigih, kot je nakup in prodaja terminskih pogodb, morate biti dobro seznanjeni z menjavo, razumeti, katero sredstvo je koliko vredno in kakšno dinamiko kaže. Običajni vlagatelj skoraj ne more čim natančneje napovedati spremembe vrednosti različnih sredstev.