Kaj je volatilnost in kako zaradi tega ne izgubiti denarja

2024 Avtor: Malcolm Clapton | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 04:10

Če investitor to upošteva, potem zasluži več in tvega manj.

Kaj je volatilnost

Volatilnost je odstopanje cene sredstva (delnice, obveznice, opcije, plemenite kovine, kriptovalute ali običajne valute) od povprečne vrednosti v določenem časovnem obdobju.

Volatilnost je tako zgodovinska kot pričakovana. Prvo je rečeno, ko opisujemo spremembo cene sredstva v preteklosti. O drugem - pri izdelavi napovedi za prihodnost.

Tudi volatilnost je nizka (ko se cena spremeni za manj kot 1–3 % na trgovalni dan) in visoka (nihanja dosežejo 10–15 % na dan). Na primer, delnice naftne družbe Lukoil so se 6. in 10. marca 2020 zrušile za 20%:

V naslednjem mesecu je družba padla še za 17 %. Za to so bili razlogi: najprej je padel sporazum OPEC+ o omejevanju proizvodnje nafte, Svetovna zdravstvena organizacija pa je napovedala pandemijo, zaradi katere so padle cene goriva. Posledično je do posla res prišlo, nafta se je nekoliko podražila, nato pa so se delnice družbe zvišale za 38 % od najnižje.

Nič ni narobe z visoko ali nizko volatilnostjo – to je le pokazatelj.

Predstavljajte si morje, po katerem pluje drakkar z težkimi vlagatelji na krovu. V mirni vodi so le majhne valove - varno je, a ladja miruje. Pri nizki volatilnosti velja enako: cene sredstev so precej stabilne, ne boste mogli veliko zaslužiti, vendar vam tudi ne bo treba izgubiti.

Če se začne nevihta, se bo morje premaknilo. Zaradi tega lahko drakkar hiti hitreje ali pa gre na dno. Vse je odvisno od spretnosti kapitana in od sreče. Tako je z visoko volatilnostjo: cene sredstev se močno spreminjajo, obstaja možnost zaslužka, vendar se poveča tudi tveganje izgub.

Zakaj morate upoštevati nestanovitnost

Ker zahvaljujoč temu ne boste izgubili denarja, ampak ustvarili dobiček.

Da, volatilnosti ni mogoče spremeniti, lahko pa na tem zaslužite. In tako za trgovce in navadne vlagatelje.

Prva korist od visoke volatilnosti. Igrajo na kakršno koli gibanje cen. Glavna stvar je imeti možnost kupiti po nižji ceni in prodati po višji ceni. Za to priložnost trgovci plačajo s tveganjem, da se motijo s smerjo trga.

Na primer, delnice naftne družbe Lukoil so padle v začetku marca 2020. Trgovci bi lahko upoštevali že razširjeni koronavirus in nemirne odnose v kartelu OPEC +. Če bi uganili trenutek padca, bi lahko v dveh tednih zaslužili 35% ali 2130 rubljev od vsake delnice:

V naslednjih dveh tednih bi lahko trgovci zaslužili tudi 37 % ali 1.430 rubljev na delnico. Toda to je idealen scenarij: spremembe cen so nepredvidljive, točke najnižje in najvišje cene pa je težko uganiti. Zaradi tega lahko trgovec kupi sredstvo po neugodni ceni, paniči in proda po še bolj neprimerni ceni.

Za povprečnega vlagatelja, ki varčuje za upokojitev ali stanovanje za otroke, volatilnost ni pomembna: dolgoročno je le hrup. Pomembno si je zapomniti to. Če človek iz strahu hiti s prodajo delnic ali začne nepremišljeno igrati na borzi, bo najverjetneje izgubil denar Le koliko izgubijo posamezni vlagatelji s trgovanjem? …

Od česa je odvisna volatilnost?

Predvsem iz razreda sredstev, ki stoji za tem. Osredotočimo se na najbolj priljubljene - vrednostne papirje in valute: dejavniki, ki vplivajo na njihovo nestanovitnost, se razlikujejo.

Ko gre za vrednostne papirje

Takšni dejavniki vplivajo na volatilnost delnic in obveznic.

1. Velikost podjetja

Starejša in večja je, bolj je predvidljiva: zaslužila bo toliko denarja, izplačala takšne in drugačne dividende in zrasla za toliko odstotkov. Vlagatelji razumejo, kako se bo podjetje obnašalo, zato ne hitijo z množičnim nakupom ali prodajo delnic, volatilnost pa je nizka. In obratno: majhno podjetje lahko hitro raste in močno poveča dobiček ali pa gre v stečaj.

Na primer, delnice v verigi hitre prehrane McDonald's veljajo za nizko volatilnost: gre za veliko podjetje v konzervativnem sektorju, za katerega se pričakuje, da se bo vztrajno razvijalo. V obdobju januar-maj 2021 se njihova volatilnost ni dvignila nad 3% na dan, ampak je v povprečju znašala 1,5-2%:

2. Sektor gospodarstva

Podjetja FMCG, nepremičnine in javne službe so redko nestanovitni: rastejo šibko, vendar tudi ne upadajo močno. Po drugi strani pa energija, zdravstvo, finance ali tehnologija hitro napredujejo, vendar trpijo zaradi nestanovitnih cen.

3. Državne značilnosti

Davčna politika, dolžniško breme vlad, reforme in trenutna dinamika gospodarskega razvoja vse to vpliva na zmožnost podjetja za rast in zaslužek ter s tem na dohodek vlagateljev. Na primer, nižji davki bodo povečali dobiček podjetja, njegove delnice se bodo začele kupovati – in volatilnost se bo povečala.

4. Vrsta sredstva

Značilnosti različnih sredstev vplivajo na njihovo nestanovitnost. Na delnice, kriptovalute ali blago vpliva veliko dejavnikov, zato se njihova cena lahko zelo razlikuje. Obveznice ali nepremičnine pa so bolj umirjeno in predvidljivo premoženje.

Torej, medtem ko je trg spomladi 2020 hitel za približno 10% na dan, volatilnost ruskih državnih obveznic ni presegla 1,5-2%:

Tudi velik padec cen poleti 2018 dejansko ne presega 4%. Bistvo je, da imajo obveznice, za razliko od delnic, jasne pogoje. Vlagatelji razumejo, kaj lahko pričakujejo od sredstva. Naša obveznica ima na primer datum zapadlosti, meseci, v katerih bo vlagatelj prejel plačilo po fiksni obrestni meri, so znani vnaprej. Za delnice je v najboljšem primeru znan datum izplačila dividend, kaj bo z njihovo ceno naprej, pa nihče ne ve.

5. Tržna pričakovanja in čustva

Vlagatelji pričakujejo rezultate podjetij in držav: računovodske izkaze, ekonomsko statistiko in odločitve o obrestnih merah. Ko se realnost razlikuje od napovedi, so trgi zaskrbljeni, volatilnost narašča.

Delnice Twitterja so zelo nestanovitne: gre za relativno majhno tehnološko podjetje, ki včasih ne izpolni pričakovanj. Na primer, 30. aprila in 1. maja 2021 je volatilnost njenih delnic presegla 12% na dan. Družba je objavila svoje četrtletno poročilo, zaslužki so razočarali vlagatelje:

6. Zunanje okoliščine

To so nepričakovani in nepredvidljivi dogodki, ki spreminjajo tržno okolje: napovedi sankcij, teroristični napadi, pandemije, izjave politikov in gospodarske krize. Zaradi njih nekatera podjetja izgubijo možnosti za zaslužek, druga jih pridobijo, volatilnost pa narašča.

Ko gre za valuto

Volatilnost valute - nihanja njenega tečaja. Nanj vplivajo takšni dejavniki.

1. Struktura gospodarstva države

Nekatere države zaslužijo denar na različnih mestih planeta in v različnih panogah. Kitajska podjetja na primer prodajajo svoje izdelke po vsem svetu in niso združena v nobenem gospodarskem sektorju. Lokalne krize ne vplivajo veliko na državo kot celoto. Toda tiste države, ki so odvisne od ene industrije ali trgovinskega partnerja, so izpostavljene večjemu tveganju.

Za rusko gospodarstvo je na primer pomemben poseben sektor - nafta in plin. Iz nje izhaja skoraj polovica glavnih usmeritev proračunske, davčne in carinsko-tarifne politike za leto 2021 ter za plansko obdobje 2022 in 2023 denarja v proračunu. Če pa se cena nafte dvigne, potem ji sledi rubelj, je primer Kaj pravijo trendi. Makroekonomija in trgi. april 2021 Centralna banka.

2. Likvidnost

To je razmerje med ponudbo in povpraševanjem, to je zmožnost hitrega iskanja kupca ali prodajalca za določeno sredstvo. Večja kot je likvidnost, manjša je volatilnost. Razvite tržne valute, kot so dolar, evro ali jen, so likvidne: uporabljajo se za mednarodno trgovino, v njih pa so shranjeni prihranki. Rupija, juan in rubelj se štejejo za valute nastajajočih trgov z nižjo ponudbo in povpraševanjem.

3. Monetarne regulativne rešitve

Odločitev centralne banke države, da zviša ali zniža ključno obrestno mero, takoj vpliva na volatilnost valute: njena vrednost raste ali pade.

4. Zunanje okoliščine

Ne vplivajo le na vrednostne papirje, ampak tudi na valute.

Na primer, rubelj lahko pade zaradi političnih težav. Od leta 2014 je rubelj v več pristopih izgubil 100% v primerjavi z dolarjem. V tem času so Rusiji uvedli več paketov sankcij, obtožili so jo vmešavanja v ameriške volitve, nafta pa se je večkrat pocenila:

Za primerjavo, norveška krona se je v tem času v primerjavi z dolarjem podražila za 33 %. Norveško gospodarstvo je odvisno tudi od nafte, hkrati pa sta tako ono kot politični režim bolj stabilna:

Kako ugotoviti volatilnost po kvotah in indeksih

Nestanovitnost lahko izračunate z opazovanjem trga. Toda vlagatelji so poenostavili svojo nalogo in ugotovili, kako hitro oceniti nestanovitnost v preteklosti in jo napovedati v prihodnosti.

Če govorimo o preteklosti

Ekonomisti so ustvarili številne kazalnike zgodovinske nestanovitnosti, trije so se ukoreninili med vlagatelji:

• ATR, Average True Range, povprečni pravi razpon;
• Bollingerjeve črte;
• beta koeficienti (β).

Prva dva sta profesionalna kazalnika, ki jih uporabljajo trgovci. Formule kazalnikov prilagodijo zase v posebnih programih, trgovalnih terminalih.

Kazalnik ATR kaže stopnjo nestanovitnosti cen. Matematična formula izračuna drseče povprečje sredstva skozi čas, kar odraža njegovo nestanovitnost. Indikator - na dnu slike:

Bollingerjevi pasovi so nekoliko podoben indikator, le dva. Trgovcem pomagajo razumeti smer in obseg nihanj cen:

Povprečni vlagatelji, ki jim ni treba nenehno spremljati volatilnosti, uporabljajo koeficient beta. Beta je objavljena v analitičnih pregledih, ki jih pripravljajo finančne institucije. Najdete ga lahko tudi na spletnih mestih screener - spletnih storitvah, ki razvrščajo promocije po različnih filtrih. Najbolj priljubljen brezplačni pregledovalnik tujih delnic je Marketchameleon, podatki o ruskih podjetjih so na voljo na Investingu.

Na primer, proizvajalec električnih vozil Tesla ima beta 2:

Ko je beta večja od 1, je delnica bolj nestanovitna kot borzni indeks: cena se bo gibala močneje. Če jutri trg naraste za 10%, potem Tesla - dvakrat toliko, za 20%. S padcem bo izšlo enako.

Nasproten primer je podjetje za rudarjenje zlata Polyus, katerega beta je -0,03:

Če je razmerje pod ničlo, se trg in delnice podjetja premikajo v različne smeri, delnice pa se obnašajo bolj umirjeno. Če bo trg padel za 10%, bo delnica ostala na mestu ali celo rahlo zrasla. Takšna sredstva se imenujejo obrambna sredstva.

Pomembno si je zapomniti, da beta kaže zgodovinsko nestanovitnost: kaj se je zgodilo v preteklosti. To se lahko vodi, a ni zagotovila, da bo tako tudi v prihodnje.

Ko gre za prihodnost

Prihodnjo volatilnost lahko ocenite s posebnimi delniškimi indeksi. To so kazalniki, ki spremljajo ceno določene skupine vrednostnih papirjev, ki je lahko sestavljena iz več sto pozicij. Na primer, borzni indeks S&P 500 kaže zdravje 500 največjih ameriških podjetij.

Indeks volatilnosti odraža, kaj vlagatelji pričakujejo v naslednjem mesecu. Najbolj znan na svetu je VIX, ki ga izračunava Chicago Board Options Exchange. Analitiki vzamejo cene mesečnih in tedenskih opcij, nato pa s kompleksno matematično formulo oblikujejo indeks.

Rezultat je napoved več deset tisoč trgovcev. Če je vrednost indeksa nizka, trgovci ne pričakujejo močnih nihanj cen. Če pa je visoka, bodo cene verjetno padle. Kaj so počeli spomladi 2020:

Rusija ima svoj indeks volatilnosti RVI, ki ga izračuna Moskovska borza. Prikazuje pričakovanja ruskega trga, ki pogosto sovpadajo s svetovnimi.

Kako sami izračunati volatilnost

Za neprofesionalnega vlagatelja ni smiselno, da sam izračuna pričakovano nestanovitnost: potrebuje izkušnje in razumevanje trga izvedenih finančnih instrumentov. Lažje ga je pregledati v kazalu.

Toda zgodovinsko nestanovitnost je mogoče izračunati neodvisno, če res želite. Vsak program za preglednice ima funkcijo standardnega odklona. Recimo, da smo prenesli rezultate dnevnega trgovanja z delnicami Tesle za marec 2021, prenesli datoteko v Google Sheets in jo nekoliko počistili: datum in ceno delnice, po kateri je borza končala, smo razporedili v različne stolpce. Zdaj lahko izračunamo zgodovinsko nestanovitnost podjetja.

Najprej izračunamo dnevno donosnost s preprosto formulo: B2 / B1-1. Raztegnemo ga do konca in pretvorimo vrednost v obliko odstotka:

Če poznamo Teslino dobičkonosnost, lahko izračunamo dnevno volatilnost. Matematiki bi rekli, da morate izračunati standardni odklon. Preprosto bomo uporabili formulo STDEV ali STDEV - donos bomo vzeli za interval in ga ponovno pretvorili v odstotke:

Izkazalo se je, da ima proizvajalec avtomobilov visoko volatilnost. Naj vas spomnimo, da odstopanje 1–3 % velja za nizko.

Če želite, lahko izračunamo mesečno volatilnost, za to dnevno nestanovitnost pomnožimo s korenom števila trgovalnih dni:

Obstaja tretji, natančnejši način merjenja zgodovinske nestanovitnosti. Primernejša je za matematične manijake, formula je naslednja:

Kako upravljati volatilnost v vašem portfelju

Vlagatelji obvladujejo tveganje, ki kaže nestanovitnost, z diverzifikacijo in varovanjem.

Diverzifikacija

Deluje po principu "veliko jajc, veliko košar": vlagatelj razporeja denar v različna sredstva, ki niso močno odvisna drug od drugega. Osnovni sklop - obveznice in delnice, od razdelitve delnic je odvisen dohodek.

Nakup 75 % obveznic in 25 % delnic je varnejši in donosnejši kot zbiranje samo »varnih« obveznic. Če želi vlagatelj zaslužiti še več, mora povečati delež delnic ali drugih sredstev Vanguard's Principles for Investing Success: nekateri v portfelj dodajo zlato, drugi izberejo ETF, tretji vlagajo v nepremičnine ali redke superge.

Vse to je vprašanje osebne tolerance do tveganja, ki ga rešujejo na različne načine.

Univerza Yale ima na primer fundacijo, ki velja za primer delitve tveganja. Zasebnemu vlagatelju ga ni lahko ponoviti: tvegane naložbe ali financiranje podjetja zahtevajo desetine in stotine tisoč dolarjev. Je pa mogoče ustvariti nekaj podobnega. Leta 2020 je Yaleov portfelj izgledal takole:

Razred sredstev	Delite v portfelju
Absolutni donos sredstev (vključno z ETF)	23, 5%
Tvegane naložbe	23, 5%
Financiranje nakupov drugih podjetij	17, 5%
Tuje delnice	11, 75%
Nepremičnina	9, 5%
Obveznice in valute	7, 5%
Naravni viri: plemenite kovine, zemlja, les itd.	4, 5%
Ameriške delnice	2, 25%

Težava je v tem, da diverzifikacija deluje, dokler je vse v redu. Na padajočih trgih gre skoraj vsa sredstva: spomladi 2020 so se zrušile delnice, zlato in cene nepremičnin. Zmagali so tisti, ki so se zavarovali.

Varovanje pred tveganjem

Hedge je način varovanja pred finančnimi tveganji. To je vrsta naložbe, ki se obnaša nasprotno od trga: če delnica določenega podjetja raste, potem pozicija varovanja pred tveganjem izgubi vrednost in obratno.

Profesionalni vlagatelji se zavarujejo s terminskimi ali opcijskimi pogodbami. To je kot čakanje na prodajne in nakupne pogodbe. En vlagatelj se na primer strinja s prodajo delnic v enem mesecu po ceni, ki je bila zdaj dogovorjena. In drugi se zaveže, da ga bo kupil. Videti je preprosto, v resnici pa so zelo zapletena in draga orodja.

Zasebni vlagatelj se lahko zavaruje, če odpre kratko pozicijo, kratko: izposodi premoženje, proda in nato ceneje odkupi. Brez posebnega znanja je nevarno krati, saj gre za stavo proti celotnemu trgu, ki morda ne pade.

Inverzni ETF so za vlagatelja veliko varnejši. To so isti skladi, s katerimi se trguje na borzi, le da se premikajo v nasprotni smeri in rastejo na padajočem trgu. Težko jih je kupiti v Rusiji, toda kmalu Informacijsko pismo o sprejemu tujih vrednostnih papirjev v javni obtok v Ruski federaciji, se bo morda to spremenilo. Centralna banka predlaga poenostavitev vstopa na ruski trg za tuja sredstva. Če bo predlog zakona potrjen, bi lahko globalne družbe za upravljanje premoženja postale bolj dostopne vlagateljem.

Stvari, ki si jih je treba zapomniti

1. Volatilnost je nestanovitnost cen sredstev. Ob visoki volatilnosti se cena spreminja za desetine odstotkov na dan. Pri nizkih niha v nekaj odstotkih. Večja kot je volatilnost, večje je tveganje.
2. Časi visoke volatilnosti so nevarni za laičnega vlagatelja. Niste prepričani v moč in znanje – počakajte, da se trgi umirijo.
3. Nestanovitnost določenega sredstva je odvisna od države, industrije, računovodskih izkazov, politike in na stotine drugih dejavnikov.
4. Vlagatelji lahko sami izračunajo volatilnost, vendar je lažje preučiti spletna mesta za pregledovanje delnic, ki objavljajo razmerja beta in indeksa volatilnosti VIX in RVI.
5. Nestanovitnost najlažje omejite z vlaganjem po načelu »veliko jajc, veliko košaric«: vlagajte v sredstva, ki niso močno odvisna drug od drugega.